国产 苯乙烯：价钱反弹，月差走低
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开始：紫金天风期货筹办所
中枢不雅点：中性 供应方面，本周开工率昭彰回落，周内浙石化一套重整及芳烃、福佳大化一套重整及歧化和中海油泰州重整查考，纯苯查考预期启动隔绝。需求方面，苯乙烯开工率回升，苯胺开工率回落，其他极大下流开工率窄幅波动。纯苯价钱大幅下过时本周企稳反弹，原油价钱反弹且国表里供应减量撑合手价钱。苯乙烯方面，供应方面，周内开工率小幅回升，安装变动不大，干预4月国内规划查考增加，防范隔绝情况；需求方面，短期需求未见昭彰转弱，周内ABS和PS开工率小幅回升，但EPS开工率回落，下流制品库存仍偏高，下流存在负响应的可能。短期苯乙烯价钱仍受老本端驱动，纯苯价钱止跌带动苯乙烯走强，短期宽幅轰动转强，但需求转弱预期导致高涨经过中月差走弱，防范纯苯-苯乙烯价钱高位作念缩和苯乙烯月间反套，干预4月防范苯乙烯查考隔绝情况。
月差：中性 4月去库预期基本计价，需求转弱预期下防范反套契机。
苯乙烯供应：偏空 苯乙烯开工率回升，干预4月防范查考隔绝情况。
苯乙烯需求：偏多 需求进展尚可，ABS和PS开工率小幅回升，但EPS开工率回落，但3S制品库存偏高，结尾订单疲软。
纯苯需求：偏多 需求回落，苯乙烯开工率回升，己内酰胺和苯胺开工率小幅回落，抽象开工率回落。
纯苯供应：中性偏空 石油苯开工率回落，查考规划启动隔绝；加氢苯开工率小幅回落。防范后续查考隔绝情况。
外盘撑合手：偏空 西洋纯苯价钱大幅回过时企稳，国内入口仍有入口增量。
风险 -- 需求负响应；原油和宏不雅不笃定要素较大。
纯苯查考增加
国内真金不怕火厂查考慢慢隔绝
上周石油苯开工率76.41%，开工率昭彰回落，周期内新增浙石化一套重整及芳烃、福佳大化一套重整及歧化、中海油泰州重整等安装泊车。
加氢苯开工64.87%，开工率小幅回落（加氢苯于2024年2月29日剔除闲置产能，由911万吨退换至772万吨），河北荣特，安徽卓泰、山东莱钢，河南金源二期安装泊车。
3月底启动国内真金不怕火厂查考启动增加，近期安装查考慢慢隔绝。
数据开始：卓创，紫金天风期货
下流抽象开工率回落
数据开始：卓创，紫金天风期货
下流抽象利润转弱
数据开始：卓创，紫金天风期货
国际汽油需求回升
北好意思汽油裂解价差昭彰回升，辛烷值价钱也小幅高涨，汽油合手续去库导致裂解价差走强，防范国际汽油需求合手续走强带动芳烃调油需求。
亚洲纯苯-石脑油价钱174好意思元/吨，前期BZN价差快速回过时企稳，刻下处于中性偏低水平。
上周隆众口岸库存13.4万吨，相对上周14.1万吨小幅去库0.7万吨，口岸小幅去库，刻下隐性库存偏高，显性库存波动有限。
数据开始：卓创，隆众，紫金天风期货
国际止跌反弹
北好意思地区，纯苯价钱止跌回升，商场传言出口且部乙苯干预调油池，撑合手纯苯价钱，刻下北好意思歧化利润仍偏弱，防范低利润下查考情况。
西欧地区，欧洲供应变动不大，但需求保管偏弱，主要苯乙烯低开工，纯苯保管出口。
亚洲商场，国内查考规划隔绝，3月底启动国内查考安装昭彰增加；韩国查考增加，但供应仍偏高。刻下亚洲BZN偏低，纯苯估值较低。
跨地区套利：好意思欧和好意思韩套利关闭，但有内容物流发生。
数据开始：紫金天风期货
纯苯查考较多
3月底国内纯苯安装规划查考增加，入口压力仍较大。需求部分下调。
4月国内查考较多预期下预测保管大幅去库预期。
数据开始：隆众，紫金天风期货
苯乙烯查考季
苯乙烯开工率回升
上周苯乙烯开工率76.46%，开工率昭彰回升。
宁波科元一套15万吨/年安装重启，中海壳一套安装提负荷运行。4月启动国内规划查考安装增加，防范隔绝情况
数据开始：隆众，紫金天风期货
3S需求进展较好但制品库存累库
EPS上周开工率50.08%，环比回落；PS上周开工率67.09%，环比回升；ABS上周开工率67.64%，环比回升。下流制品库存偏高。
数据开始：卓创，隆众，紫金天风期货
下流利润变动不大
EPS和ABS有意润，PS利润较薄。
数据开始：紫金天风期货
口岸接续去库
上周苯乙烯华东口岸库存14.61万吨，华南口岸库存2.2万吨，口岸库存接续去库，供应端减量但需求进展较好，口岸入库量少于出库量，预测口岸接续去库。
数据开始：紫金天风期货
苯乙烯供需均衡表
3月供应保管高位，4月供应预测大幅缩减。需求暂未斟酌负响应的情况，保管季节性的预期，3月保管较好进展，4月预测小幅减量但不昭彰。
均衡表3、4月保管大幅去库预期，4月去库预期更大，但需要防范查考隔绝和需求合手续性。
数据开始：紫金天风期货
合约供需订价逻辑
纯苯月差走低
纯苯近远端月差近期企稳回升，国内入口查考隔绝且传言国际芳烃调油，近端预期改善。
苯乙烯基差回升，主力合约换月重复去库预期影响，撑合手纸货小幅走强。期货价差结构来看，4月启动远月保管BACK结构，主要斟酌需求的季节性。
数据开始：紫金天风期货
苯乙烯利润回落
苯乙烯非一体化利润窄幅波动。
POSM安装小幅回升但刻下利润处于旧年同时水平。（POSM利润仅蓄意原材料老本，安装折旧、东说念主工等均未包含在内）
近远端利润近期大幅回落，纯苯价钱跌后反弹，近期高估值快速压缩，短期近端仍面对估值建造的问题，预测月下利润接续下移。
数据开始：紫金天风期货
国际苯乙烯现款流利润稍高
北好意思地区，纯苯下过时苯乙烯利润建造，但近期纯苯跌后反弹，且刻下开工率偏高，另外库存偏高和关税忧虑，近期北好意思利润小幅回落。
西欧地区，低供应撑合手利润，供应偏低主要靠入口均衡商场，需求仍偏弱。
亚洲地区，国内苯乙烯商场偏弱，尽管需求进展稍强，但由于供应保管高位，国内商场转弱，且3S结尾订单疲软，负响应担忧加重。
跨地区套利：好意思欧、好意思亚套利窗口关闭。
数据开始：紫金天风期货
作家：汤剑林
从业履历证号：F03117796
来回接头证号：Z0019347
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