发布日期：2024-10-18 09:29    点击次数：124

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在债务水平飙升和法定货币贬值的配景下，白银等贵金属在经济衰败技术的推崇若何的问题变得越来越垂死，据一位分析师称，瞻望这种灰色金属在经济衰败技术推崇若何的最好盘算是其金属对应物：铜。

“它也曾是一种货币，当今是一种工业身分——但东说念主们的缅思是长久的，”StoneX Financial 欧洲、中东和非洲地区及亚洲地区市集分析主宰 Rhona O’Connell 写说念，“白银与黄金的关系不错追忆到几百年前，那时这两种金属王人是货币。在 16 和 17 世纪，白银是英国、欧洲和更远的东方的主要货币，而黄金则更多地局限于国内来去。”

诚然这少许，加上银的物理眩惑力和在珠宝中的使用，“不错说解说了它被归类为贵金属的合感性”，但O’Connell指出，银四肢货币金属的地位下落有几个原因，包括“银币会磨损和被改变(此外，英格兰国王亨利八世曾屡次颠倒收缩硬币的尺寸)，而金币在 17 世纪末驱动被引入。”

“由于物流原因，黄金很快就险些默许地占据了主导地位，”她说。“直到很久以后，白银才在很多国度保留了其货币地位，而俄罗斯、中国和印度的央行执有的白银仅仅在最近才被璧还。”

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O’Connell暗示，这坑诰了一个问题：“它确切处于赤字现象吗？”

“夙昔五年，白银的工业用量平均占制造需求的 71%——即投资前需求，”她指出。“因此，在洽商白银联系于其他金属的推崇之前，有必要快速了解一下基本面。”

“尽管东说念主们无数以为白银是一种艰巨的金属，但咱们需要更仔细地界说‘艰巨’，”她说。“以 Metals Focus 最近的数据为例，市集照实出现了艰巨，但这是在包括场社来去投资行为之后。”

若是将场社来去投资行为从等式中剔除，O’Connell 指出，“自 2015 年以来，每年白银王人出现盈余，尽管盈余一直鄙人降，咱们的瞻望标明，它将在本年年底前在此基础上参预艰巨现象(尔后还会扩大)。这些盈余合计近 52，000 吨，相配于 2023 年 20 个月的平均矿山产量。”

“但是，投资者仍是澈底有武艺经受通盘金属，在团结期间，场社来去净购买量超越 65，000 吨，”她强调说念。“天然，投资是双向流动的，若是有东说念主要争论，不错争诡辩，投资是形容库存变动的更性感的模样！”

O’Connell说，ETP 行为施展了这一事实，投资者在 2024 年从市集上撤出白银，而在 2022 年和 2023 年则是“净撤资者”。

至于若是经济衰败降临时，白银的推崇若何，O’Connell强调，铜的推崇是最好的盘算。

“咱们仍是洽商了夙昔的四次衰败，诚然 2020 年的两个月技术太短，不具有统计兴味，但它照实发生了，是以它受到了仔细审查，”她说。“论断：在经济衰败中，白银垂青的是铜，而不是黄金。”

“咱们鄙俚细心到，当黄金价钱莫得止境的标的时，白银就会将细心力转向铜——不管是价钱走势，照旧关联性(细心关联性不等同于标的)，”她解释说念。“经济衰败时也会发生不异的事情，因为需求远景成为焦点，因为白银的主要(因此价钱弹性)供应鄙俚低于总量的 30%(包括工业废物)。”

“因此男同 porn，除非黄金/贱金属行业堕入紊乱，不然白银将持续飞腾，”O’Connell追想说念。“天然，黄金每次王人会胜出！”

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